România evită „junk” la limită! Fitch menține ratingul BBB-, dar avertizează asupra deficitului, datoriei și crizei politice

România rămâne, pentru moment, în categoria statelor recomandate investițiilor, după ce agenția Fitch a menținut ratingul suveran la „BBB minus”.

Perspectiva rămâne însă negativă, ceea ce înseamnă că țara se află în continuare la numai o treaptă de categoria „junk”. Deficitele uriașe, creșterea accelerată a datoriei publice, inflația și instabilitatea politică sunt principalele pericole semnalate de agenția internațională.

Decizia Fitch evită o lovitură imediată pentru economia României. O retrogradare în categoria nerecomandată investițiilor ar fi putut determina creșterea costurilor de împrumut ale statului, presiuni suplimentare asupra leului și reducerea interesului unor investitori străini.

Menținerea calificativului „BBB minus” nu înseamnă însă că riscurile au dispărut. Perspectiva negativă arată că următoarele evaluări vor fi decisive, iar ratingul poate fi redus dacă România nu reușește să-și stabilizeze finanțele și să depășească actuala criză politică.

Apartenența la UE ține România deasupra categoriei „junk”

Fitch arată că ratingul este susținut în primul rând de apartenența României la Uniunea Europeană. Fondurile europene, accesul la finanțare externă și intrările de capital contribuie la dezvoltarea economiei și la apropierea veniturilor de media europeană.

PIB-ul pe cap de locuitor și calitatea guvernanței sunt, potrivit agenției, peste nivelul înregistrat în alte state care au același calificativ.

Aceste avantaje sunt însă puse în balanță de deficitele bugetar și de cont curent, considerate mari și persistente, precum și de creșterea datoriei publice și a datoriei externe nete.

Fitch avertizează și asupra inflației ridicate, dar și asupra unui mediu politic din ce în ce mai fragmentat și polarizat.

Criza politică amenință reformele și fondurile europene

Agenția internațională consideră că prăbușirea coaliției formate din patru partide, după numai zece luni la guvernare, a deschis o perioadă de incertitudine politică.

Momentul formării unui nou guvern, componența acestuia și stabilitatea viitoarei majorități parlamentare sunt considerate extrem de nesigure, în condițiile diviziunilor profunde dintre foștii parteneri.

Criza politică reduce vizibilitatea asupra strategiei fiscale pentru anii următori și întârzie reformele asumate prin Planul Național de Redresare și Reziliență. Fitch avertizează că aceste întârzieri ar putea duce la pierderea unor fonduri europene.

Alegerile parlamentare din 2028 reprezintă un risc suplimentar, deoarece presiunile politice ar putea limita disponibilitatea viitoarelor guverne de a aplica măsuri nepopulare pentru reducerea deficitului.

Deficit de 5,9% în 2026

Fitch estimează că deficitul bugetar va coborî în acest an la 5,9% din PIB, ușor sub ținta de 6% anunțată de Guvern.

Nivelul este mult mai mic decât deficitul de 9,3% înregistrat în 2024, însă rămâne printre cele mai ridicate din categoria statelor evaluate cu „BBB”.

Pentru 2028, agenția prognozează un deficit de aproximativ 5% din PIB. Reducerea va fi lentă, pe fondul creșterii economice slabe, al spațiului limitat pentru noi măsuri fiscale și al costurilor sociale ale ajustărilor.

Fitch estimează că România va mai avea nevoie de o corecție bugetară suplimentară, echivalentă cu aproximativ 1,5% din PIB, pentru a putea stabiliza raportul dintre datoria publică și dimensiunea economiei.

Datoria publică ar putea ajunge la 64,5% din PIB

Raportul dintre datoria guvernamentală și PIB este estimat să crească de la 59,3%, la sfârșitul anului 2025, la 64,5% în 2028.

Nivelul ar urma să depășească media de 57,9% prognozată pentru statele cu rating comparabil. Fitch avertizează că datoria va continua să crească și după 2028, chiar dacă într-un ritm mai redus.

România este vulnerabilă și la o eventuală depreciere a leului, deoarece aproximativ 53% din datoria guvernamentală este denominată în valută. Un curs mai slab ar majora automat valoarea în lei a obligațiilor statului.

Deficitul mare de cont curent face țara dependentă de finanțarea externă și expusă schimbărilor de încredere de pe piețele internaționale. Fitch estimează că datoria externă netă va crește de la 22,5% din PIB în 2025 la aproape 32% până în 2028.

Fitch anticipează recesiune și inflație de 7,6%

Agenția prognozează că economia României se va contracta cu 0,6% în 2026. Scăderea veniturilor reale și încrederea redusă a consumatorilor vor afecta cheltuielile populației, în timp ce conflictul din Orientul Mijlociu pune presiune pe cererea externă.

O revenire este anticipată treptat, până la o creștere economică de aproximativ 2,3% în 2028. Chiar și atunci, avansul va rămâne sub media de 2,7% a statelor comparabile.

Inflația reprezintă o altă slăbiciune majoră. Fitch estimează o rată medie de 7,6% în 2026, peste nivelul de 6,8% din 2025. Inflația ar urma să scadă la 3,8% până în 2028, dar va rămâne peste ținta Băncii Naționale.

România poate coborî în categoria nerecomandată investițiilor

Fitch avertizează că ratingul ar putea fi redus dacă tensiunile politice împiedică aplicarea măsurilor fiscale, dacă datoria publică nu este stabilizată sau dacă deficitele afectează finanțarea externă și stabilitatea macroeconomică.

Toate cele trei mari agenții internaționale – Fitch, Moody’s și S&P – mențin în prezent o perspectivă negativă asupra ratingului României.

Țara a trecut astfel un nou test, dar rămâne pe ultima treaptă recomandată investițiilor. Fără reducerea deficitului, stabilizarea datoriei, absorbția fondurilor europene și formarea unui guvern stabil, următoarea evaluare poate aduce retrogradarea în categoria „junk”.